22 Jul 19:58 avatar

Разметка по золоту с 1999-го года.

Ранее я неоднократно высказывал аргументы в пользу того, что глобальные волны нужно строить с поправкой на рост денежной массы и количества актива в обращении. Это единственный способ получить на графике очищенный social mood и сделать корректную волновую разметку. Методика и расчётные формулы приведены в этой статье. В качестве денежной массы используем агрегат М2.

Золото идеальный инструмент для подобного рода анализа. В отличии от нефти и других товаров, добытое золото практически не потребляется и не выводится из оборота. Совокупные запасы металла в виде ювелирных изделий, монет и слитков много больше его годовой добычи, поэтому баланс спроса и предложения на физическом рынке никак не влияет на котировки. Биржевые цены, динамика денежной массы и размер накопленных запасов — всё что нужно для поиска сентимента.

Всё добытое золото можно разделить на четыре категории:
— резервы центральных банков;
— инвестиционные накопления;
— ювелирные изделия;
— промышленная продукция.

За всю историю человечество добыло примерно 180 тысяч тонн золота, из которых около 20 тысяч тонн использовано в промышленности. Как правило, промышленное золото сильно распылено и никогда не возвращается в оборот из-за экономической нецелесообразности. Большая часть этого золота давно гниёт на помойке и может считаться потерянным. Таким образом, в обращении остаётся где-то 160 тысяч тонн, причём за последние 15 лет этот объём увеличивался со скоростью 2-2.5 тысячи тонн в год (таблица 1).


Таблица 1 — добыча и потребление золота. * — исключая ювелирные изделия.

Монеты и слитки куда более ликвидны по сравнению с ювелирной продукцией, поэтому при анализе social mood следует использовать только ту часть металла, которая находится в государственных резервах и в руках инвесторов. В начале 2000-х годов GFMS оценивал инвестиционные накопления в 24 тысячи тонн. Остальные данные, сведённые мной в таблицу 1, взяты из отчётов Всемирного Совета по золоту. На сегодня совокупные запасы металла в монетах и слитках составляют примерно 70 тысяч тонн или почти 2,5 трлн. долларов по курсу на 22 июля 2015-го года.

Подсчёт денежной массы, к моему великому удивлению, потребовал куда больших усилий. Оказалось, что такая авторитетная организация, как Всемирный банк, отслеживающий больше тысячи экономических показателей по всем странам, упорно отказывается вычислять мировой М2. В статистике приводятся только данные по странам в их национальных валютах. В общем, пришлось поискать историю валютных курсов и сделать необходимые вычисления. Отмечу, что полученный результат не учитывает сбережения, сделанные в той или иной стране в иностранной валюте.

В таблицу 2 сведены данные по денежному агрегату М2 в восьми крупнейших экономиках мира. В 1999-ом году их совокупный объём ВВП составлял 78,3% от мирового, в 2014-ом этот показатель опустился до 70.9%. Неучтённые мной страны в основном относятся к развивающимся. Я сделал предположение, что монетизация их ВВП все последние годы была равна средней монетизации по странам БРИК. В 1999-ом и 2014-ом годах этот показатель составил 60 и 100% соответственно.


Таблица 2 — динамика денежной массы в мире. * — оценка по методике автора.

Отмечу, что отношение к золоту отличается в разных странах. Рост М2 в Индии и на Ближнем Востоке куда сильнее влияет на котировки металла нежели аналогичный рост в развитых странах. Япония, которая никогда не определяла погоды на рынке золота, в 1999-ом году обеспечивала треть мировой денежной массы. Мы получили эффект высокой базы, который сильно искажает картину. По-хорошему, мне следует ввести страновые коэффиценты влияния М2. Я не делаю этого из-за отсутствия необходимой статистики, но Японию из расчётов всё-таки уберу.

По состоянию на 2014-ый год мировой М2 превышает 90 трлн. долларов. По сравнению в 1999-ым годом этот показатель увеличился в 3,4 раза (без учёта Японии получим 4,5 раза). Отмечу, что в последние годы центральные банки активно накачивают финансовую систему дешёвой ликвидностью, которая оказывает весьма значительное влияние на рынки. Большая часть этой ликвидности никак не учитывается в структуре М2, поэтому реальное денежное предложение выросло куда больше.

В своих расчётах я сделал немало критических допущений, поэтому котировки золота в ценах 1999-го года, которые получены мной на графике, могут заметно отличаться от истинных, причём в любую сторону. Кроме того, нам неизвестна дальнейшая динамика денежной массы, поэтому выставлять цели на основании полученных результатов мы не будем. График с поправкой на рост денежной массы нужен для определения формы старшего тренда и поиска временных горизонтов. Для постановки целей используем традиционную волновую разметку.

Как видно из графика (рисунок 1), глобальный рост начался не в 1999-ом году и даже не в 2002-ом году. Стартовая точки сентимента инвесторов приходится на 2005-ый год. Первая стадия роста была удлинённой плоской. Её форма подтверждает мои предположения о том, что глобальные растущие волны по золоту тройки. Первая стадия роста продлилась всего 6 лет, так что нынешняя волна В по времени уже достаточна. Участок замедления тренда — единственное что хочется увидеть перед разворотом наверх.


Рисунок 1 — разметка по золоту с 1999-го года.

Грядущая волна С, весьма вероятно, унаследует свойства подразделения c of A. Она будет стремительной, растянутой и практически несегментированной. У нас есть все основания ожидать повторения событий начала 80-х годов.

Оригинал: http://zmey.info/survey/article_post/razmetka-po-zolotu-s-1999-go-goda
  • 1
  • +10
  • 1232

17 комментариев

avatar
Следующее исследование будет по циклам. Ждите!
avatar
выходит, разворот может занять еще год-два?
avatar
Год нормально, два многовато. Сейчас появляется определённое понимание по доллару и в паре с Евро и с йеной. Где-то в первом полугодии 2016-го будут важные верхи по баксу. Там, наверное, и низы по драгметаллам будут. А вообще посмотрим.
avatar
В очередной раз снимаю шляпу. Ты писал, что когда-то был связан с наукой, сейчас готовишь материалы к докторской?
avatar
Нее. Никаких докторских. Кандидат наук это вшиварь, а доктор — вшиварь рецидивист.
avatar
Но, тебе же это не грозит, даже антиплагиат не переступит пороговую черту :)
avatar
Про антиплагиат не понял.
avatar
Сейчас диссертационные работы прогоняют через программу Антиплагиат и если программа показывает процент заимствованных материалов без ссылки на них более определенного процента, то диссертация не допускается к защите.
avatar
Когда я защищался такого не было. И вообще, ИМХО, такая штука у гуманитариев только будет работать. У технарей сложнее, у нас формулы в основном. И кроме новизны нужен ещё результат, а не подгон.
avatar
До недавнего времени не было, как и не было видеозаписи защиты, а вот друг сейчас выходит на защиту, так говорит, что прогнал работу через программу — все хорошо, добавил статью (чтобы увеличить издания, рекомендованные ВАК), теперь не проходит проверку! А что касается технарей, то формулы без описательной части не вставишь, вот тут и кроится подвох.
avatar
Как всё сложно стало (с диссертациями)! И одновременно просто.
В советское время были другие критерии.
Когда-то, много лет назад, я представлял на суд общественности всего лишь дипломную работу (собрались те, кто имел отношение к теме и не лень было послушать студента).
Очень хорошо помню, что один из слушателей (достаточно авторитетный, но из соседней лаборатории) вынес вердикт: «Нет, парень, зарубят твой диплом! Потому что вот этот и этот выводы противоречат докторской, которую осенью защищает начальник отдела.»
Однако ж и я свой диплом благополучно защитил в неизменном виде, и начальник докторскую.
avatar
Приветсвую, Валер, давно не видели! С диссертациями проще не становится — это точно!
avatar
Валерий, привет! Мы скучали… Удачи!
avatar
Всем привет! По золоту сразу две фигуры вырисовывается, если что не так поправьте


avatar
По второй фигуре третья самая короткая. Совсем немного меньше первой, но всё-таки. Даже будь третья на своём месте, всё равно слишком смелое утверждение. По первой фигуре не знаю.
avatar
золотишко хорошо пошло
avatar
Ну да, одно подразделение вниз проглотили и пошли. В общем заходить коряво пришлось, но позавчера нормально давали серебришко и я взял. Теперь ждём где-то 1250 по Голду и почти 20 по серебришку. Всё в текущем году.
Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.