Пока

Я презираю лживых, лицемерных
Молитвенников сих, ослов примерных.
Они же, под завесой благочестья,
Торгуют верой хуже всех неверных.
Омар Хайям

Доброе утро.

кризис, криЗИС, КРИЗИС

Сейчас только ленивый не пишет о кризисе. Сейчас это вдруг стало модно, многие хотят блеснут надуманным мастерством и неповторимо зорким взглядом на события, которые еще не произошли. Поэтому мы будем рассуждать лишь о тех значимых моментах, которые уже имели место и, по моему мнению, могут стать предвестниками приближающихся кризисных потрясений. Я стараюсь постоянно мониторить ситуацию и первый раз заявил о появлении кризисных явлений еще в конце 2013 года.
Но острая фаза случится не завтра, а пока

Начнем обо всем по-порядку. Сейчас самая самая страшилка для рынков-это возможное поднятие ставки ФРС. И вот почему: ФРС не повышала процентную учетную ставку 9 лет, а только раздавала всему миру свеженапечатанные доллары в общей сумме 2,7 триллиона и совсем бесплатно! Что же произошло с могущественной структурой и почему ее щедрость превысила пределы понимания? Раздавая ничем не обеспеченные доллары, ФРС спасала Америку и своих, давно перенаживших банковских хозяев, но об этом позже… а пока

Наверно все понимают, что такое процентная ставка и на что она влияет?
Чем ставка выше, тем дороже брать в долг бизнесу, государству и населению. Вспомним историю и как реагировал бизнес на изменение денежной политики. Вернемся на 15 лет назад.
В начале нулевых, для спасения собственной экономики ФРС резко понижает ставку с 6,5% до 1,75% в 2001-м и потом до 1% в 2003-м. Как мы уже знаем, на снижение ставки бизнес реагируют положительно, после кризиса доткомов начала 21 века индекс S&P 500 с 874,73 пункта в 2002-м году, начинает резко расти на 25% в 2003-м, на 11% в 2004. Но ФРС считает, что это чересчур и начинает опять повышать ставки до 5,25% в 2006 году. Тем не менее американский бизнес продолжал расти все это время, пока силы не начали заканчиваться в 2007 году – ставка дорогая, расти больше не на чем. Начинается обвал фондового рынка.
Спросите-зачем нужен был этот обвал, ведь первичные дилеры наверняка не кушали за одним столом с Клеманом Жигляром и всякие там циклы им вряд ли интересны)
Дело заключается в самой сущности мировой экономики-продать сегодня подороже то, что завтра будет стоить на порядок дешевле и… потом опять купить! А чтобы товар или актив подешевел в разы нужно в нужный момент найти Леманн Бразерс и… дальше историю знаете. Но немного перестарались и мировая система реально оказалась в шаге от хаоса. Единственное найденное жаропонижающее средство в виде многочисленных QE1, QE2, QE3 и им подобных заокеанских аналогов сделало свое дело-индекс S&P 500 с 2008 года вырос с 872 пункта до 2180 или 2,5 раза!

Что же такое произошло в мире? Нарушились экономические законы или вдруг Америке помогли представители внеземной цивилизации? Да нет, эти 9 лет бизнес только и делал, что боролся за жизнь и если до 2014 года прибыли компаний росли, то после окончания действия куевых программ в 2014 году, компаниям пришлось перейти на маржинальное кредитование. Стал расти маржинальный долг и эти деньги уже не были бесплатными. Чтобы не было отказано в выделении новых и новых кредитов компании начали выкупать с рынка собственные акции, тем самым поддерживая их курсовую стоимость и создавая образ успешного и развивающегося бизнес проекта… но это пока

Банки кредитуют и компании живут, но все когда то заканчивается. Чтобы акции не подешевели, требуются новые деньги и маржинальный долг растет. Он растет уже почти три года и уже превысил отметку 400 млр. долларов, а если посмотреть на исторические параллели с индексом S&P500 то будет видно, что при достижении маржинальных обязательств планки 400 млрд. долларов и выше случается обвал рынка.



Так было в 2000-м году, в 2008-м. Сейчас новый рекорд, но кризиса пока нет. Но он будет и скоро, Жигляр не ошибается… а пока

Можно вспомнить прошлогоднее и первое в этом цикле повышение процентной ставки и что было потом
( biggyfinance.ru/567.html ) С ноября по февраль наш родной РТС был резок и испуган вслед за подешевевшей нефтью и упавшими более чем на 20% амерами, что опустился с 88 000 до 60 000. 10 месяцев назад мы тоже долго стояли при дешевеющей нефти ( см. комментарии к посту ), но все закончилось как и ожидалось-подводная лодка нырнула под лед)
Я об этом писал последние 2 месяца 2015 года и работал вслед своей писанины, кто не читал, рекомендую потратить час времени… а пока

Мы видим, что объемы маржинальной торговли превысили критический уровень, характерный для кризисов и значит достаточно одной сильно негативной и лучше не ожидаемой новости, чтобы рынки посыпались. И по моему уразумению сейчас нет ничего новости страшнее для рынков чем неожиданное поднятие процентной ставки… а пока

Работает пылесос по высасыванию активов и резервов из всех более слабых экономик. Доллар растет во всем мире. Особенно мощно к товарным валютам. Мексиканское песо, китайский юань, канадец, бразилец и др. худеют наперегонки и особенно ярко эта заразная болезнь проявилась с 2014 года, когда по этой же причине остановился реальный рост американских компаний и они перешли на «сухой корм», то есть стали набирать долги чтобы удержать уровень доходов на прежнем уровне. Ведь чем дороже доллар, тем ниже экспортные доходы, а продукция большинства американских компаний ориентирована на заокеанского потребителя, в том числе и российского.
Чтобы немного помочь бизнесу в стремлении подольше пожить была развернута масштабная мировая информационная компания по якобы приближающейся девальвации доллара. Это помогло многим компаниям улучшить свои балансовые показатели, соответственно увеличить доходы, и… продолжить выкупать собственные акции, тем самым помогая сиплому в покорении новых исторических вершин. Ну это ладно, к этому уже все привыкли, адаптировались к постоянному выкупу коррекций и не замечают, что индекс волатильности VIX все ниже и ниже… упал за 3 месяца в 2,5 раза, значит скоро рванет, а пока

Вспомним про наше Отечество! Умные головы много пишут о плачевном состоянии экономики, но что говорит самая главная голова? А вот что:

«У нас в разы сократился отток капитала. По-моему, там сокращение чуть ли не в девять раз», — сказал Путин на встрече с руководителями международных информационных агентств в пятницу.
Это говорит о том, что деньги остаются в стране. Так что привлекательность повышается"
( vz.ru/news/2016/6/17/816667.html )

Заслушаешься… только он забыл упомянуть чем отличается горячий спекулятивный капитал, полюбивший кэрри трейд от инвестиционного и очень консервативного. Не будем проверять на профпригодность советников президента по финансовым вопросам, здесь все давно ясно… наверно забыли 2008 год, ведь истории свойственно повторяться, а пока

Все же стоит еще раз оглянуться назад на 2008 год… ВВП тогда был в ударе и тоже звал всех хоть в замочную щелочку посмотреть на царствие небесное:

«Россия смогла избежать экономического кризиса, который возник в некоторых странах Запада, и на этом фоне является для зарубежных инвесторов «тихой гаванью». Об этом заявил премьер-министр Путин во время интервью французской газете «Фигаро» (Figaro).
У России есть все необходимое для решения многих задач в экономике, в том числе для удвоения ВВП.
Россия развивается быстрыми темпами. Я говорил в 2003 году о том, что мы в качестве среднесрочной цели ставим перед собой удвоение валового внутреннего продукта. И мы действительно эту цель достигнем в конце 2009. Ну, и при различных подсчетах в первом квартале 2010 года эта цель будет достигнута.»
( полный текст на сайте правительства РФ )

Я не пессимист, я реалист. И когда возникнут условия, я одним из первых, быстро натренированным движением, скину с себя медвежью шкуру и начну мычать и бить копытом… но похоже это произойдет не скоро. Среднесрочно надо держать шорт, задерги еще возможны, но эйфория чрезмерна и пожалуй на исходе. Какой будет хай не знает никто, но движение по целям вниз до конца года не отменено и они конечно будут достигнуты ( писал о них в августе). Как не странно слышать некоторым не сильно опытным коллегам, но задерг-это то что нужно… можно повыше добавить шорта ( при неукоснительном соблюдении РМ! ) и ждать более глубокого падения, чем намечалось ранее.
Когда начнется падение я не знаю и к сожалению мой старший товарищ и близкий приятель ( назовем его Владимир З, чтобы слова не были пусты ), обладающий всегда очень верной и зачастую эксклюзивной информацией ( так как оказался в свое время в нужном месте ), опять сменил номер телефона и связь с ним временно нарушена. Но это явление временное, когда все прояснится донесу до круга близких коллег примерные даты и цели по амерам.)
А дальше тоже не все просто. С одной стороны нас уже приучили к весенне-летнему восстановлению рынка, но я бы пока не смотрел так далеко… его ведь может и не случиться в этот раз. Надо дожить и только тогда посмотреть куда хотим, а пока

Берегите себя! Удачи!

P.S.
Пессимист видит туннель.
Оптимист — свет в конце туннеля.
Реалист видит туннель и поезд, идущий по рельсам.