Обсуждение текущей ситуации на первую половину мая 2020

Добрый день

Безудержное падение сменилось на безудержный рост.

Рост с 2200 до 3000 пунктов за 4 недели результат действительно впечатляющий. Почему произошел такой рост? Давайте разбираться.
Последние два месяца наблюдалось сильное падение потребительского спроса и реальных доходов населения. Торговые цепочки на рынке нарушились, склады заполняются не распроданным товаром. Сильно ухудшила ситуация с падающей нефтью. Безработица растет такими темпами, что словами (цензурными) это будет не передать.
Зато рынок за это время прибавляет более 30% по индексу SP500, другие рынки тоже отскакивают! Как это возможно?

На самом деле всё из-за того что на рынок пришел крупный игрок. Очень крупный игрок — ФРС. Который дал понять, что будет печатать столько денег, сколько потребует ситуация. Также Центробанк объявил о фактически бесконечной программе скупке активов. Недавно он начал покупать облигации с мусорным рейтингом на свой баланс. Конечно, такого на рынке раньше никогда не было. Но ситуация действительно вышла из под контроля. ФРС словно застилает трупы новыми свеженькими напечатанными долларами. Но доллары рано или поздно растают. В этом поможет инфляция. Удивительно, но в таком случае акции станут защитным активом, возможно, именно этот прогноз и закладывают сейчас участники рынка. Я считаю, что рано или поздно такому миропорядку рано или поздно придет конец. Не буду вспоминать предыдущие годы, но несколько месяцев тому назад, я рассуждал что, что нынешний мир больше напоминает финансовую пирамиду, которая скоро рухнет.

Россия в этом плане может стать тихой гаванью, так как успела накопить значительные золотовалютные резервы. Поэтому если крах США случится, то Россия и Китай способны основать на пепле новый экономическую парадигму.

Лично я думаю, что нынешняя ситуация сильно напоминает Великую депрессию 1929 года. Пока все очень похоже и это ещё не конец, а лишь начало.

Но здесь все ясно и понятно, поговорим о нефти…

Помните, как Россия вышла из сделки ОПЕК+ и сказала, что не будет сокращать свою добычу, пока её не сократит США? После этого еще цены на нефть рухнули сначала в 2, а потом в 3 раза?

Ну так вот. После этого финта ушами, арабы тоже психанули и сказали, что не просто не сократят добычу, но даже увеличат ее. И еще сделают скидку в 5$/барель каждом покупателю. Эффектно…
Прошло время. Сейчас мы можем оглянуться в прошлое и сказать, что поступок арабов был самым глупым, какой только можно себе представить. По сути, они повели себя как обиженный подросток, хлопнувший дверью, даже не подумав о последствиях.

Сегодня мы видим, что:

Россия продала всю добытую в последние месяцы нефть
Арабы свою нефть продать не смогли, не смотря ни на какие скидки.
Прямо сейчас у побережий самых разных стран мира на якорях стоят десятки нефтяных танкеров с арабской нефтью и не могут разгрузиться. Нет покупателей. Саудиты срочно их ищут, но как-то не особо получается.

А между тем, стоимость аренды (фрахта) за каждый танкер взлетела в 10 раз – до 700 000 долларов. Это свыше 50 миллионов рублей за один танкер. В сутки, естественно.

Сами понимаете, что через месяц-другой эта нефть станет для арабов просто золотой. И хранилищ для нее нет. И за борт ее не выльешь…

Так в чем же причина?
Почему никто не покупает арабскую нефть?

Тут стоит отойти от обывательского понимания фразы «рынок нефти». Дело в том, что это не такой рынок, к которому мы привыкли: спросил у одной бабки, по чём капуста. Потом у другой, потому у третьей… И в итоге купил у той, у которой дешевле всего
С нефтью такое не работает
Во-первых, потому что этот рынок сильно зависит от политики. Например раньше арабы продавали нефть в США. А теперь эти самые США (которые учат весь мир свободному рынку) создали искусственные препятствия, так что арабская нефть больше в США не продается.

Ну, это понятно, у американцев своя собственная сланцевая добыча валится, а тут еще арабы со своими танкерами…

Или, взять, например Китай. Да, он мог бы купить более дешевую арабскую нефть, но вместо этого он скупил всю нефть у России. Почему? Да потому что Россия – стратегический союзник Китая, а Саудовская Аравия – прислужница Америки. То есть, главного противника китайцев.

Естественно, из-за какой-то там скидки в 5 долларов Китай не будет разрушать стратегические связи, ставя себя в зависимость от противника.

Во-вторых, кроме цены нефти есть еще стоимость ее доставки. Арабы возят свою нефть танкерами, что дольше, дороже, ненадежнее. Россия же поставляет нефть по трубам, в том числе и в Китай. Это делает нашу позицию сильнее.
В-третьих, (это, пожалуй, самое главное) – нефть бывает разная. Грубо говоря из каждой скважины мира течет нефть уникального состава. Есть нефть более тяжелая и более легкая, с большим или маленьким содержанием серы и т.д.

Соответственно, каждый нефтеперерабатывающий завод мира заточен на нефть какой-то определенной марки. Поэтому нельзя просто взять и для завода, который перерабатывал тяжелую арктическую нефть из России, купить легкую арабскую нефть. Даже если эта нефть дешевле.

В-четвертых, есть такое понятие, как «вертикально-интегрированная система». Если очень просто, то в мире обычно все устроено так, что нефтяная скважина и нефтеперерабатывающий завод принадлежат одной и той же компании.

Например, наша Роснефть владеет большими долями в нескольких НПЗ Германии. И понятное дело, что для этих заводов нефть будут поставлять от Роснефти, а не от арабов.

Итак, получается целых четыре причины, по которым арабам лучше больше не хлопать дверью, а вести себя разумнее:

– Политическая обстановка
– Доставка танкерами (вместо труб)
– Арабские сорта нефти подходят лишь на некоторые НПЗ
– Большинство НПЗ имеют своих собственных поставщиков
Добавим к этому пандемию, из-за которой потребление нефти в мире упало на 25%. В таких условиях наращивать добычу и пытаться шантажировать конкурентов – неслыханная глупость…

Сокращение произошло. Но менее, чем нужно для восстановления цен. Что будет дальше — рост будет чередоваться сильными проливами и это нужно понимать при формировании позиций. Удачи всем